马德里.- S&P Global Ratings 重新确认了 Iberdrola 的评级为 ‘BBB+/A-2’，并维持其展望为 ‘稳定’，原因是该集团通过以 1.88 亿欧元的价格从 Previ 购买了巴西子公司 Neoenergia 30.29% 的股份，使其持股比例提高到 84%。
在一份声明中，该机构指出，该集团由 Ignacio Sánchez Galán 领导的这一在 Neoenergia 的操作“将减少 Iberdrola 的现金外流”，并补充说，这与 2024 年 12 月将 Avangrid 的持股比例提高到 100% 的操作一起，有利于信贷，因为它不仅集中了现金流，还提供了成本协同效应和治理方面的益处。
此外，预计 2025 年 Neoenergia 的调整后息税折旧及摊销前利润 (EBITDA) 将在 18 亿欧元左右，这占 Iberdrola 的 12% 至 15%，在完全合并的情况下。
“此次交易确认了我们对 Neoenergia 是 Iberdrola 战略上重要子公司的看法。然而，我们不认为 Iberdrola 在 Neoenergia 的资本分配将因此次操作而显著加快，” 该机构补充道。
此外，S&P 预计 Neoenergia 将继续独立运营和管理其资本结构，至少在短期内。
巴西，一个更易受到政治干预的监管框架
然而，从企业风险的角度来看，该机构认为，活动的监管带来的现金流增加，从信贷角度来看是积极的，但这一增加在该机构看来，尽管有履行合同的历史，仍被巴西监管框架“更易受到政治干预”的事实所抵消，而英国或美国的监管框架则不然，该机构认为 Iberdrola“将继续将其未来增长的重点放在这些国家。”
“我们还相信，巴西的国家风险比西班牙、英国或美国要大得多。巴西活动相对 Iberdrola 在经合组织成员国的活动较弱，以及 Neoenergia（预计到 2025 年运营资金与债务比率将达到 10%）相对于集团（21%）的更高杠杆率，在我们的评级中得到了反映，Neoenergia 的评级为 ‘BB’，远低于 Iberdrola 的 ‘BBB+’ 评级，”该机构补充道。
Neoenergia 通过五个分销商（巴伊亚州、南里奥格兰德州、伯南布科州、圣保罗州、马托格罗索州和巴西利亚）向近 4000 万巴西人供电，并拥有 18 条输电线路，使其成为巴西最大的配电集团。
Iberdrola 的子公司拥有超过 72.5 万公里的配电线路和 8 万公里的输电线路，拥有 3800 兆瓦 (MW) 的可再生能源发电能力，主要是水电。
通过提高其在 Neoenergia 的持股比例，Iberdrola 正在为其基于电网业务的增长战略迈出新的一步，在该战略中，它拥有 140 万公里的输电线路，分布在美、英、巴西和西班牙。
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